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【券商聚焦】交银微削腾讯(00700)目标价1.7%至690港元 维持“买

作者:admin 时间:2021-12-22 点击:
html模版【券商聚焦】交银微削腾讯(00700)目标价1.7%至690港元 维持“买入”评级

凤凰网港股|交银国际发研报指,腾讯第三季度总收入为1,424亿元(人民币,下同),同比增长13%,调整后每股收益为3.28元,同比下降1%,均较市场预期低2%。游戏/社交网络/金融科技/广告收入同比增长7%/11%/30%/5%。毛利率/调整后净利率为44%/22%,同比下降1个/4个百分点,主要因收入结构变化和员工支出增加。

业绩亮点表现为:1)10月上线新手游位列国内游戏市场前列;2)海外多款游戏实现稳定增长;3)内容生态完善,推动会员收入增长,及媒体广告在宏观不利因素下仍实现环比正增长;4)SaaS客户数量超100万,PaaS客户数量增至3千。

值得关注的要点:1)社交广告收入环比下降,主要因联盟广告库存减少,宏观挑战和监管影响导致广告价格下降,未来几个季度可能继续保持低增长;2)游戏版号不确定性,利来w66网站

交银预计4季度收入为1,502亿元,同比/环比增12%/6%。因收入结构变化及持续投入,预计利润率继续下行。考虑到宏观因素和政策不确定性,估计未来利润增长仍有压力,下调2022/23年利润预测4%/7%,下调目标价至690港元(原702港元)。维持买入评级。交银认为,随着行业的持续合规调整,政策影响将逐渐减小,同时公司变现空间仍然较大。

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